（原标题：AI「带飞」腾讯功绩）
文 / 一灯
在现时无东谈主敢缺席的AI武备竞赛中，巨头们一面为大齐的老本支拨恐惧，一面又向市集勾画着将来的宏伟蓝图。在各家动辄千亿级参加的布景下，市集伏击需要一份对于AI呈文价值的有劲解释。
而腾讯，率先给出了答卷。
8月13日，腾讯控股发布2025年第二季度财报。尽管老本开支同比剧增119%，达到191.1亿元，但阐明期内，腾讯依然完毕了总营收1845亿元，同比增长15%，增速创下四年来单季新高；包摄鼓舞净利润录得556.3亿元，同比增长17%。
图源：腾讯财报同期，2025年上半年，腾讯完成收入3645亿元，增长13.7%；上半年完毕净利润1034亿元，增长15.6%，创下历史新高，亦然初次半年净利润迥殊千亿元。
在烧钱投AI的同期，盈利也超预期，腾讯的这份财报不仅给AI竞赛的参与者们吃了一颗“省心丸”，也重燃了市集对其市值和业务远景的设想力。
简便来讲，腾讯的收入主要来自三大类。
一是升值做事，可进一步细分为应付收罗、国内游戏和国际游戏三个分支。
从财报上看，二季度腾讯升值管行状务收入为913.68 亿元，同比增长16%。其中，游戏业务进展尤为杰出，在长青政策深刻践诺及AI才调驱动下，收入同比增长 22%，连气儿 3 个季度保捏 20% 以上增速。
在原土游戏市集，《三角洲行动》《丧胆条约》《和平精英》等产物均有出色进展，收入同比增长17%至404 亿元，抵住了前年高基数的压力。尤其是《三角洲行动》，上线后市集进展捏续攀升，7月的平均日活冲破2000万，置身中国游戏活水 Top 3、DAU Top 5 之列。
在外洋游戏市集，《部落冲突：皇室斗争》《PUBG MOBILE》等老游戏的带动，访佛新游戏《沙丘：醒觉》孝顺的增量，让二季度录得收入188亿元，同比增长35%，创单独走漏以来的历史新高。
而收获于手游编造谈具销售、视频号直播做事收入及音乐付费会员收入的增长，应付收罗收入也同比增长6%，录得收入322 亿元。
二是营销做事，即告白收益。
面临相对疲弱的大盘环境，腾讯该业务于二季度展现出强盛韧性，收入同比增长20%至358亿元，且已连气儿十一个季度完毕两位数增长。
图源：腾讯财报对此，腾讯方面合计，该增长主淌若受益于 AI 驱动的告白平台校正及微信来去生态的进步，推动了告白主对视频号、小门径及微信搜一搜的强盛需求。
三是金融科技及企业做事，包括腾讯云、小游戏和微信电商抽佣、支付和答理等业务板块。
算作腾讯捏续深耕的B端业务，这一部分收入在二季度也有彰着进步：金融科技及企业做事板块孝顺收入555亿元，同比增幅达10%，刷新了近六个季度的增长记录。
这背后主要收获于企业客户对AI磋磨做事的需求增多，包括GPU租出和API token使用，以及商家技能做事费的增长。同期，消耗贷款做事、生意支付行径及答理做事收入的回暖，也带动了腾讯金融科技做事收入的增长。
而这份功绩呈现多点吐花的财报，也为腾讯的价值重估掀翻了一轮新热门。本年以来，腾讯股价涨幅累计迥殊41%，总市值强势冲破5万亿港元关隘。8月14日，股价更是一度冲上600港元/股，刷新近四年高位记录。
AI驱动增长，拉动三大主业
凭借在AI应用方面的当先才调，腾讯于本年二季度捏续深刻AI在游戏、告白及应付生态的布局，并到手驱动三大中枢业务显耀增长。
起原，在游戏领域，AI既是进步坐褥效能的“加快器”，亦然优化用户体验的“传感器”。
据《节点财经》了解，腾讯不仅应用AI器具大幅裁减游戏确立周期、诽谤施行制作成本，还通过拟真NPC和智能对战系统重构玩家互动体验。
比如，发布混元游戏视觉生成平台，旨在助力游戏筹画师快速产出合乎创作意图的高质料游戏素材与观点草案；利用AI技能在《王者荣耀》中推出寂寥“指示官模式”，在专属锻真金不怕火场为玩家提供智能战术带领；AI驱动的精确营销也诱惑了更多新玩家并进步参与度，带动原土及国际市集活跃度和收入双升。
对此，《节点财经》合计，腾讯在游戏施行才略的AI践诺，瑰丽着技能正从底层重塑游戏的坐褥款式。而当创作效能被AI极掀开释后，游戏运营的战场也将迎来新一轮的变革。
其次，在营销做事上，基于大模子技能的捏续升级，腾讯告白已构建起邻接告白全人命周期的AI产物矩阵。举例简略快速创造告白/生意素材的妙念念，简略提供全时段、低成本AI直播电商处治决策的妙播，能解答营销贫困和处理复杂告白任务的妙问，能提供营销决策及科学化度量数据产物的如翼等。
通过对创意制作、投放策略、用户保举及成果分析各才略进行深度优化，腾讯有用进步了告白点击率、更始率和平台收入。
以国产3C品牌Cleer为例：在“520”营销时间，其借助“腾讯告白如翼”精确定位主张东谈主群并匹配施行偏好，选择“一又友圈开屏告白+达东谈主种草”组合策略，最终完毕互动量进步60%、点击率增长150%、获客成本着落58%的亮眼成绩。
在《节点财经》看来，在预算紧缩下，商家从纯流量投放转向垂青长久洽商价值。而微信生态内的视频号、小门径、搜一搜等功能模块，已酿成公私域联动的完好意思来去生态，能复古可捏续洽商。同期，比较其他AI器具，腾讯更聚焦场景痛点（如创作/投放/分析全链路），AI产物矩阵切实自大了降本增效需求，进而赢得市集选拔。
值得一提的是，现在微信生态举座的告白加载率偏低。
以视频号为例，腾讯短视频的告白加载率在3%～6%掌握，而抖音在15%掌握，Meta更是迥殊了20%。而况，《节点财经》发现，从2024年第二季度启动，腾讯的营销管行状务每个季度齐保捏着同比20%掌握的涨幅，这里不排斥公司法令变现节律的可能性。
这意味着，腾讯充足不错将营销做事算作公司收入的“法令器”：如果其他两项业务进展尚可，就法令告白曝光，保捏精湛的施行生态；若其他业务收入承压，就提高少许加载率，让总收入保捏在合理的增长区间。
终末，正如前边提到过的，在企业做事方面，AI磋磨需求（如GPU租出、API调用）推动了腾讯云业务增速进步。
举例，凭借云、数据库、AI等中枢产物才调，访佛当地基础设施和运营做事，腾讯云上半年助力GoTo、廉明、e&UAE等国际客户进步效能，并支捏好意思团Keeta、好意思的、泡泡玛特、杨国福等中国企业加快出海。扫尾现在，腾讯云已累计做事超10000家外洋客户，业务遮掩80多个国度和地区。
可见，正如腾讯经管层所言，AI依然通过不同款式，为腾讯现存业务的增长和生意化作念出了孝顺。因此，即便现时的AI应用产物很难平直向用户收费，但腾讯其他业务的增长数据，依然不错为其AI政策的阶段性评测打出一个令东谈主欢然的分数。
“AI不仅做事产业，更承载着科技向善的信念。”在不久前召开的2025寰宇东谈主工智能大会腾讯论坛上，腾讯云副总裁、腾讯云智能讲求东谈主、腾讯优图实验室讲求东谈主吴运声如是说谈。
其实无论是对主业务的赋能，如故对新领域的探索，不错发现，腾讯践行AI政策的每一步齐带有“利他即自私”的行径理念。
比如，在游戏领域，腾讯用AI确立拟真NPC进步玩家千里浸感，而非简便增多付费点；告白加载率刻意法令在行业较低水平，通过AI精确匹配而非流量轰炸以保险用户体验。
这种在变现上的克制，让《和平精英》等游戏日活因AI队友大幅增长，腾讯的告白收入也取得两位数的增长，用户黏性最终更始为可捏续的生意化空间。
再比如，腾讯将混元大模子全面开源，以诽谤确立者AI应用门槛，并推出“小店智投”等器具链，让中小商家以极低成本得到AI营销才调。
在《节点财经》看来，这种灵通策略看似让渡短期生意利益，实则激活了生态创造力：百万确立者基于混元确立新器具，反哺微信生意生态茂密；商家通过AI器具大幅进步东谈主效、搜一搜告白收入暴涨，腾讯告白的平台价值也情随事迁。
此外，腾讯还通过搜狗输入法，以轻量化AI应用平台提拔医生完成会诊、进步临床使命效能；发布老师行业大模子，让更多优质老师资源冲破时刻、空间的法令，惠及更多偏远地区。这些参加虽不服直创收，却塑造并加深了“科技向善”的公众解析，为新技能落地扫除社会信任阻遏。
不出丑出，腾讯AI政策的中枢逻辑在于，通过技能灵通与生态赋能构建多方共赢的价值轮回，最终反哺本身竞争力与增长护城河。
而现时，这份由AI驱动、增长强盛的财报，瑰丽着腾讯的AI政策已从“讲故事”的“输血”阶段，过渡到由中枢业务反哺的“造血”阶段。它不仅重燃了市集对其冲击更高市值的期待欧洲杯体育，也再一次强调了巨头企业的中枢价值不仅限于老本市集，更在于能否成为技能惠普收罗的“联结器”与“放大器”。